Консорциум W3C разрабатывает протоколы и стандарты Web. Это международная организация, занимающая ведущие позиции в разработке и внедрении технических спецификаций, определяющих инфраструктуру и основы функционирования Web.
Оценка предприятия методом накопления активов
Метод используется при оценке:
• контрольного пакета акций;
• если у компании отсутствуют ретроспективные данные о прибылях, или нет возможности надежно оценить ее прибыли или денежные потоки;
• компания - это новое предприятие;
• компания сильно зависит от контрактов (например, строительное предприятие);
• у компании отсутствует постоянная предсказуемая клиентура. Расчет стоимости предприятия включает следующие этапы:
1 этап: Проводится анализ бухгалтерской отчетности предприятия на последнюю дату перед датой оценки.
2 этап: Вносятся учетные поправки в отчетность предприятия, при этом может быть проведена трансформация и нормализация бухгалтерской отчетности. Трансформация отчетности предполагает пересмотр или изменение формы представления отчетности в соответствии с международными стандартами. Упорядочение отчетности не является обязательным, но позволяет повысить качество исходной информации.
«Нормализующие» поправки вносятся с целью определения доходов и расходов, характерных для нормального, действующего бизнеса. Поправки касаются единовременных доходов и расходов, а также доходов и расходов по избыточным или неоперационным активам.
3 этап:Оцениваются активы предприятия.
Дебиторская задолженность оценивается путем составления и анализа графика ее устаревания, при этом сумма просроченной задолженности по прошествии срока исковой давности списывается.
Товарно-материальные запасы оцениваются по себестоимости. Устаревшие, неликвидные запасы списываются.
Расходы будущих периодов оцениваются по себестоимости, если еще существует связанная с ними выгода.
Инвестиции в ценные бумаги оцениваются по рыночной стоимости или путем оценки бизнеса компаний, в которых участвует оцениваемое предприятие.
Оценка земли, зданий, сооружений должна проводится квалифицированным оценщиком наоснове рыночного, затратного или доходного подходов. Рыночный подход основан на анализе продаж сопоставимых объектов. Затратный подход определяет стоимость недвижимости как стоимость полного воспроизводства или замещения здания или сооружения минус полный износ плюс стоимость земельного участка как свободного. Доходный подход предполагает определение стоимости недвижимости на основе предполагаемого дохода от сдачи имущества в аренду, на ожидаемой выручке от перепродажи объекта.
Оценка машин и оборудования также должна быть проведена квалифицированным оценщиком, она основывается, прежде всего, на стоимости замещения. Стоимость замещения определяется путем анализа издержек на приобретение машин и оборудования с полезностью эквивалентной оцениваемым объектам. Это «стоимость в пользовании», а не рыночная стоимость оборудования, как если бы оно было продано конкретному лицу. При оценке машин и оборудования важно определить физическое, функциональное, техническое и экономическое устаревание. Физическое устаревание - это потеря стоимости объекта, вызванная изнашиванием, разрушением и другими физическими факторами, сокращающими срок жизни и полезность объекта.
Функциональное устаревание - это потеря стоимости объектом, связанная с невозможностью адекватно выполнять им те функции, для которых он предназначался.
Техническое устаревание (форма функционального устаревания) - это потеря стоимости, вызванная изменениями в технологии, в результате которых объект становится менее продуктивным и более дорогим в эксплуатации.
Экономическое устаревание - это потеря стоимости объекта, вызванная такими внешними факторами, как возросшая конкуренция, понизившийся спрос на продукцию и т.д.
Оценщики активов выявляют избыточные и неоперационные активы, потребности в капитальных вложениях.
4 этап:Оцениваются нематериальные активы. К ним относятся патенты, лицензии, контракты, деловые предложения, торговые марки, технические библиотеки, компьютерное обеспечение, авторские права, льготные аренды, ноу-хау, доступ к рынкам, инженерные эскизы и планы и т.д.
Оценка нематериальныхактивов может быть проведена:
- затратным методом по стоимости воспроизводства актива;
- доходным методом на основе анализа прогнозируемого дополнительного денежного потока или прогнозируемой дополнительной экономии на вз держках;
- рыночным методом на основе данных о продаже сопоставимых активов;
- на основе концепции гудвилл или методом избыточных прибылей.
Гудвилл - это величина, на которую стоимость бизнеса превосходит стоимость его материальных активов. Метод избыточных прибылей основан на том, что избыточная прибыль приносится компании нематериальными активами, которые обеспечивают ставки дохода на активы или на собственный капитал, превосходящие среднеотраслевые. Расчет избыточных прибылей включает в себя:
а) переоценку материальных активов;
б) подсчет нормализованных прибылей;
в) определение среднего дохода по отрасли на собственный капитал или на активы;
г) подсчет ожидаемой прибыли на основе среднего по отрасли дохода на активы или на собственный капитал;
д) подсчет избыточной прибыли ( б - г);
е) оценку избыточных прибылей на основе подходящего коэффициента капитализации;
ж) прибавление стоимости гудвилл к стоимости активов компании. 5 этап: Определяется стоимость собственного капитала предприятия как разница между стоимостью предприятия, рассчитанной методом накопления активов, и стоимостью всех обязательств.
Преимущество метода в том, что он основан на существующих активах и, следовательно, менее умозрителен.
Недостаток - метод статичен, он не учитывает перспективы развития бизнеса.
