Финансовое состояние предприятия является отражением накопленного им потенциала за счет текущих финансовых результатов. Оно описывается активными и пассивными статьями бухгалтерского баланса, а также соотношениями между ними. Диагностика финансового состояния может быть выполнена с позиций долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае, как показывает анализ отечественной и зарубежной практики, рассматривается финансовая устойчивость, во втором – платежеспособность и кредитоспособность.
Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях разумного (допустимого) экономического риска.
Платежеспособность – это проявление финансовой устойчивости, которое отражает способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства.
Кредитоспособным является предприятие, которое имеет все предпосылки получить кредит и способно своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой процентов за счет прибыли или других финансовых источников, возможно, заемных средств.
В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может измениться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.
Знание границ изменения источников средств, направляемых в основные фонды или производственные запасы, позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые могут привести к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
Различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия.
Абсолютная устойчивость – крайне редкое для предприятий АПК положение, которое выражается соотношением
3<Особ + К.
Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию
3=Особ + К.
Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения Особ:
3= Осо6 + К+ Иосл.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина Иосл в виде краткосрочных кредитов и других заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т. е. выполняются условия:
Зс + 3г.п≥Кз;
Зн.п + 3б.п≤Сд;
Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
3>Осо6 + К.
Условные обозначения: 3 – запасы (стр. 210 актива баланса); Особ – собственные оборотные средства; К – кредиты банка под товарно-материальные ценности (с учетом кредитов под отгруженные товары и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании); Иосл – источники, ослабляющие финансовую напряженность; Зс – сырье, материалы и другие аналогичные ценности; 3г.п – запасы готовой продукции; Кз – краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов; Знп – незавершенное производство; Збп – расходы будущих периодов; Сд – собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (собственные оборотные средства плюс стр. 590 баланса).
Как видно из приведенных формул, тип финансовой устойчивости определяется обеспеченностью запасами и источниками их формирования.
Источники формирования запасов характеризуются тремя основными показателями, которые можно определить, анализируя рассмотренные выше соотношения.
1. Наличие собственных оборотных средств (Ocoб) определяют как разницу между капиталом и резервами (третий раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (первый раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал:
Ocoб = III П – IА,
где III П - третий раздел пассива баланса; IА — первый раздел актива баланса.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Сд) определяют путем суммирования чистого оборотного капитала и величины долгосрочных пассивов (IV П – четвертый раздел пассива баланса):
Сд= Ссоб + IVП.
3. Общую величину основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяют путем увеличения показателя Сд на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС) (стр. 610 пятого раздела пассива баланса):
Ои = Сд + КЗС.
Трем показателям наличия источников запасов соответствуют три варианта обеспеченности запасов источниками формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств .
∆ Ссo6 = Ссоб – 3.
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов
∆СД = СД – 3.
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов
∆ОИ = ОИ – 3.
Для анализа финансовой устойчивости предприятий большое значение имеют относительные показатели – коэффициенты, определяющие состояние основных и оборотных средств, степень финансовой независимости. Коэффициенты отчетного периода сравнивают с нормативными, с коэффициентами аналогичного предприятия. В результате выявляют реальное финансовое положение предприятия, слабые или сильные его стороны.
В современных условиях, когда хозяйственная деятельность может осуществляться не только за счет собственных, но и за счет заемных средств, важна такая характеристика, как финансовая независимость.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) (Ка) определяют как отношение источников собственных средств (третий раздел пассива баланса) к общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия:
Ка = III П : ВБ,
где ВБ – валюта баланса.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз.с) – это отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам (четвертый раздел плюс пятый раздел пассива баланса) к собственным средствам (третий раздел пассива баланса). Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено предприятием в расчете на 1 руб. вложенных в имущество собственных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств с коэффициентом автономии имеет следующую связь:
Кз.с = (1 : Ка) – 1.
Отсюда следует, что при коэффициенте автономии Ка = 0,5 Кз.с = 1,0.
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) показывает степень мобильности (гибкости) использования собственного капитала. Формула имеет вид
Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия (Кр.а) – отношение остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов, сырья и материалов, незавершенного производства к стоимости имущества предприятия:
Для определения типа финансовой устойчивости предприятия необходимо провести соответствующие расчеты. Тип финансовой устойчивости определяют по наличию излишков или недостатков оборотных средств и использованию долгосрочных и краткосрочных источников их формирования.
Увеличение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости. Если этот коэффициент превышает единицу, то полагают, что финансовая автономность и устойчивость предприятия достигают критической точки.
Однако необходимо принимать во внимание, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств зависит от вида деятельности предприятия и скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может несколько превышать единицу без существенных последствий для финансовой автономии предприятия.
Уменьшение коэффициента маневренности собственного капитала свидетельствует о вложении собственных средств в трудноликвидные активы и формировании оборотных средств за счет заемных. Прирост коэффициента маневренности улучшает финансовую устойчивость предприятия в последующий период. Оптимальным значением коэффициента принято считать 0,5 и выше.
Предельное значение коэффициента обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами должно быть не ниже 0,3, а при соотношении Ко.с ≤ 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной.
Повышение коэффициента реальных активов в имуществе предприятия характеризует рост производственного потенциала. Для предприятий АПК его значение должно быть не менее 0,3; значительное снижение рассматриваемого коэффициента может свидетельствовать о потере производственной мощности или переориентации с производственной деятельности, например, на посредническую.
В то же время следует иметь в виду, что для рассмотренных коэффициентов нет единых нормативов и они заимствованы из зарубежной практики диагностики финансового состояния предприятий. Их значения зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств и др. Поэтому оценку динамики коэффициентов можно исследовать по группе родственных предприятий, возможно конкурентов, или во временном аспекте.
ных источников формирования запасов