Методы анализа деловой активности

Поскольку основные средства и незавершённое строительство периодически переоцениваются с учётом роста цен, материальные запасы приходуются по действующим ценам их закупки, денежная наличность не переоценивается вовсе, очень сложно привести все данные бухгалтерской отчётности в сопоставимый вид и адекватно говорить о деловой активности.

Часто для оценки деловой активности используется сравнение темпов роста основных показателей деятельности организации: активов, выручки, прибыли. При этом должно выполняться неравенство:

100 < Т_акт. < Т_в < Т_пр.,

где

Т_акт. – темп роста активов;

Т_в – темп роста выручки от реализации;

Т_пр. – темп роста прибыли.

Неравенство 100 < Т_акт. Показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности. Неравенство Т_акт. < Т_в показывает, что активы предприятия используются более эффективно, возрастает отдача от каждого рубля, вложенного в имущество. Превышение темпа роста выручки над темпом роста активов означает интенсивный характер экономического роста. Неравенство Т_в < Т_пр. указывает на то, что прибыль растёт быстрее выручки за счёт положительного эффекта операционного рычага (грамотное соотношение между основными и оборотными средствами).

Эту систему неравенств принято называть «золотым правилом экономики». Её выполнение свидетельствует об успешном развитии предприятия. Однако не всегда нарушение этого неравенства свидетельствует о негативных тенденциях деятельности организации. Реконструкция, расширение предприятия связаны со значительными издержками, не дающими сиюминутной выгоды, однако эти вложения могут окупиться с лихвой в будущем.

Для предприятий, котирующих свои ценные бумаги на фондовой бирже, для оценки деловой активности применяется концепция устойчивых темпов роста. Предполагается, что фирма не привлекает извне капитал, а он строится путём аккумулирования денежных средств от распределения по акциям.

УТР(G) = РСК * (1 – П_д),

где

УТР(G) – устойчивые темпы роста;

РСК – реальный собственный капитал;

П_д – норма выплаты дивидендов.

Устойчивые темпы роста показывают скорость увеличения выручки организации, которой она может достичь при неизменной операционной и финансовой деятельности:

УТР = ЧП / ВР * ВР / А * А / СК * (1 – Д / ЧП),

где

СК – совокупный капитал;

А – активы;

Д – дивиденды;

ЧП – чистая прибыль.

Операционная деятельность включает ЧП / ВР * ВР / А, а финансовая деятельность – А / СК * (1 – Д / ЧП).

УТР = Р_продаж * К_{об. акт.} * ФР * НН,

где

Р_продаж – рентабельность продаж;

К_{об. акт.} – коэффициент оборачиваемости активов;

ФР – финансовый рычаг;

НН – норма накопления капитала.

Выручка зависит от уровня цен, маркетинговой службы, положения компании на рынке. Чистая прибыль связана с операционными и внереализационными издержками. Финансовый рычаг и норма накопления капитала зависят от финансовой политики организации.